全球经理人减股，增持现金，尽管3月MSCI世界指数涨逾7%，全球基金经理人3月将股票占投资组合比重降低到45.9%，为至少五年来最低，经理人对欧元区及日本股市的持有比重下降最多，因经理人质疑欧洲与日本央行的宽松政策效果。

　　

　　路透对49位美国、欧洲、英国及日本基金经理人及投资长的调查显示，经理人调降欧股的资产比重1个百分点，成为18.2%；日股比重则由20.2%降为18.9%。

　　

　　此外，全球经理人也增持现金，比重提高0.5个百分点到5.8%。经理人对避险基金、私募基金、商品及基础建设投资等另类资产的比重也提高到7.4%，为至少五年来高点。

　　

　　法国巴黎投资合夥人公司经济学家连德斯表示，“我们认为当前环境对风险资产是一大挑战。我们减码已开发国家股市，尤其是欧股”。

　　

　　先机环球投资公司（Old Mutual）经理人崔利也指出，已开发国家股市的风险最大，因为企业获利正从高峰回落，获利已过顶峰，且股价扩张的空间甚小。

　　

　　政治风险升高，也使经理人采取审慎立场，包括英国可能“脱欧”，及美国总统共和党参选人川普在中领先等，也可能引发股市震荡。

　　

　　一些经理人也担心，欧洲及日本央行采取的低利率政策效果有限；日、欧银虽实施负利率，但日经225指数及欧股第1季仍分别下跌近12%及7.6%。

　　

　　经理人认为，负利率可能弊大于利，因为并无实际效果，反而会使投资人更认为全球已陷入通缩漩涡，还会打击商业银行获利，从而引发系统性金融危机的疑虑。

　　

　　债市方面，经理人将欧元公债持有比重减少近3个百分点，为25.7%，是2015年9月来最低。

　　

　　经理人也减持日债2个百分点，比重降至12.8%，为去年6月来最低。

　　

　　不过，经理人的美债持有比重提高2.1个百分点到39.8%，英债比重更提高3个百分点至13.1%，是2014年12月来最高。