本周指标／物价展望仍处低档…反应金融市场动荡趋于稳定，美国消费者预期指数与整体指数同步回升，搭配3月份美国就业数据ADP民间就业增加20万人，及房市数据稳定复苏，显示就业市场稳健复苏的态势不变。

　　

　　受惠于上周叶伦偏鸽派的言论提振，缓解投资人对未来升息的不安情绪，民间消费与房市将为美国今年的经济成长提供稳定支撑，若制造业能持续改善，我们研判联准会（Fed）在6月升息的可能性仍存。

　　

　　欧元区受到全球经济前景担忧及先前金融动荡影响，3月经济信心降至去年2月以来低点。在欧洲央行（ECB）3月宣布扩大宽松措施后，金融市场波动减缓，加上欧元区内需复苏动能依旧持续，预期将有利于信心回稳。近两个月欧元区进入周期性放缓阶段，然我们研判本周即将公布的Markit综合PMI仍可以维持在51以上的水准，加上目前整体经济信心仍处于长期平均100以上，我们相信欧元区景气仍处2013年底以来的扩张循环。

　　

　　中国2015年第4季经常帐回扬，资金外流的目的主要用于偿债，外债金额持续缩减，人行在1月中旬后强化内资外流控管，使得2月份外汇存底降幅明显缩减，自去年11月至今年2月资金持续流出中国，平均每月外汇存底减少约800亿美元。

　　

　　在官方强化资本管制、外债偿还压力降，以及Fed放缓升息步调的助益下，近期市场资金回流新兴市场，资金流出将逐步趋缓，我们研判3月中国的外汇存底可望止跌，维持在与前月相当之水准，预期第2季中国资金流出情况将趋缓，无须过度担忧外汇存底不足可能产生的风险。

　　

　　台湾的景气对策信号虽连九月蓝灯，但受惠设备进口、制造业气候改善，景气灯号值较前月增加2分。加上美制造业PMI回温，金融情势趋稳，主要国家宽松力道依旧，第2季起景气可望持续回温。

　　

　　我们研判本周即将公布的3月消费者物价指数（CPI）年增率，在春节因素及食物类价格回稳下，可望降至1.2%的水准，预期全年通货膨胀率仍将在1%左右，物价展望仍处低档。

　　

　　自去年第4季以来， GDP季增率已连两季为正，但成长幅度低于0.5%，研判第1季成长幅度为0.44%，下半年经济才有机会见到较明显的回升，央行第2季降息空间仍存。